匈牙利实施负利率、在新兴经济体间开了「第一枪」后,市场猜测,捷克可能是成为第二个实施负利率的东欧国家,因为若欧洲央行(ECB)将欧元区利率持续压低,捷克可能必须跟进,目的是「阻升」捷克克鲁(Koruna)对欧元汇率。
过去三年来,捷克央行一直承诺,若克鲁兑欧元升破27克鲁兑1欧元,将进场干预;克鲁汇率已接近此一门槛。但欧元区公债的投资报酬率甚低,使捷克公债对投资人的吸引力愈来愈强,从而推升克鲁汇率。 由于捷克经济持续成长,捷克央行可能像瑞士一样,放弃透过汇率底线「阻升」克鲁的承诺,届时采取负利率政策可能管用。捷克央行理事利萨表示,「我认为当我们不再维持汇率承诺时,负利率将是一项稳定工具,尤其是当央行认为克鲁有大幅升值风险之际」。 利萨表示,负利率目前还不是选项,但未来若有必要,央行不会仅为了避免金融机构获利受损,就放弃此一选项。另一位理事鲁斯洛克也表示,负利率可以成为辅助工具,阻止投机性资金流入及克鲁升值。 但即将卸任的捷克央行央行总裁辛格与副总裁韩波尔却对负利率不热衷,表示目前的克鲁汇率底线是更佳的工具。 辛格说,捷克实施负利率的影响可能不大,因捷克民众仍认为「现金是王」;一旦实施负利率,企业及民众较可能直接窖藏现金,而不愿把钱放在银行。 捷克商业银行经济学家德瑞玛预测,央行在取消汇率承诺之前、就实施负利率的机率约40%。 |