| 道琼工业指数上周站上18,000点，是去年7月来首见，华尔街欢声雷动。但美股后市发展宜审慎看待。这正是巴隆春季Big Money调查传达的讯息。调查显示，仅38%的受访基金经理人看好美股未来数月的展望，比率低于去年秋季的55%和去年春季的45%，是过去20多年来乐观度排在倒数前几名的一次，反映对股价偏高的顾虑。
多数基金经理人并不高喊牛市继续向前冲，而是预期未来一年股价只会小涨，期间可能不时穿插几次大幅回档。事实上，三分之二受访者认为，未来一年，美股在某个时点可能大跌逾10%，也许是因为企业获利欠佳。 基金经理人认为，审慎选股带来的投资报酬会优于追踪大盘指数，价值型股票会比成长型股票占优势。苹果公司是这次调查最受青睐的股票。 看多的受访者预估，今年底道琼指数可能落在18,056点，几乎与22日收盘价位差不多，明年上半年再涨4%至18,756点。选股范围较广的标普500指数涨幅可能较大，到明年6月可能涨9%至2,277点。那斯达克综合指数明年中可望涨到5,231点，涨幅接近7%。 看多因素包括：美国经济会愈来愈强、企业获利可望改善，以及目前市场气氛并未出现股价触顶时的极度亢奋感。 相较于看多者占比缩小，立场中立者的比率大增，从去年秋季的29%提高到46%。看空后市者的占比则维持在16%，企业盈余不理想、经济减缓或甚至衰退、中国经济与市场持续动荡，以及欧日负利率政策可能打击金融体系，是空头人士最大的忧虑。 基金经理人仍偏好股票甚于其它资产类别，54%的受访者认为未来一年涨相佳；固定收益债券仍是最不受欢迎的资产，有46%的受访者不看好。 各国股市中，美股看好度最高，逾五成受访者按赞。近25%认为新兴市场表现更优，另有14%押注于欧股。 另外，75%的基金经理人认为，全球经济成长会增强，或至少维持目前的步调；50%认为今年联准会将升息两次，37%认为只升一次。64%预期希拉蕊．柯林顿将当选下任美国总统，18%看好川普。 |
