2016年4月以来，山西省的煤炭企业连续发生多起债务违约以及债券暂停、取消发行情况。 巨债压顶之下，山西银行业不得不通过宽松信贷，及发行债券，帮扶困难企业渡过难关，并使“僵尸企业”有序退出。 上世纪末曾帮助山西煤炭国企脱困的“债转股”，有机会卷土重来。 万亿巨债 目前，七大国有煤炭集团负债总额超过万亿，体量相当于山西省2015年的GDP，总体资产负债率达80%，山西煤炭的债务大部分在银行。 “上个礼拜，基金经理打电话给我，他们非常担心。”近日，山西一家国有银行的高管任东风对南方周末记者说，其所在银行帮山西一家煤炭企业承销了债券，打电话询问的基金正是债券持有者，基金经理关心即将到期的债券能否兑现。 这是山西债券市场最紧张的时刻。2016年4月以来，据不完全统计，山西煤炭企业已连续发生两起债务违约以及三起债券暂停、取消发行事件。 中煤集团子公司山西华昱能源有限公司4月6日正式宣布，其一笔本息共计6.38亿元的短期融资券违约。这是首家煤炭央企出现债务违约，中煤是中国第二大煤炭生产企业。所幸有惊无险，经过多方筹措，几天后该公司得以足额偿付本息，并支付了违约金。 然而，另一家违约的安泰集团就没有这么幸运了。4月8日，安泰集团（600408.SH）发布“银行债务逾期”公告称，从2015年底开始，受宏观经济和行业形势的严重影响，安泰集团陷入了流动资金紧张、银行贷款逾期并且不断新增的漩涡中。截至公告日，公司及控股子公司累计银行贷款等债务逾期3.9亿元，目前正在与债权银行协商解决。 安泰集团是山西介休市一家民营的大型选洗煤、焦炭企业，旗下拥有一家上市公司，正常运营的时候，拥有员工十几万人。 安泰集团债权银行一位知情者向南方周末记者透露，安泰集团贷款总额一百多亿，实际上经营并没有遇到太大的问题，但由于煤炭已被银行视为“压缩退出行业”，许多小银行纷纷抽贷，导致最后“抽不动了”，大的贷款到期也还不了了。 像安泰这样的大型民营涉煤企业在山西已经不多。2008年，主要出于安全因素的考量，山西启动了煤矿史上规模最大的一次整合。在这个过程中，大部分民营煤矿因不符合产能规模的要求，被兼并进入省属七大国有煤炭集团。 煤炭市场的自然荣枯周期是“十年上坡，十年下坡”，私募基金中经丰利CEO王豫刚长期跟踪研究山西煤炭产业，他告诉南方周末记者，在2009-2011年的煤炭繁荣周期顶峰，山西大型煤炭集团大量整合中小矿井。再叠加2011-2013年高达13%-15%的市场实际融资利率，一些民营煤炭企业通过信托、民间信贷等方式获取资金的融资成本甚至达到20%。 2014年开始，众多扩建、新建产能开始释放，再加上下游钢铁、化工、水泥普遍产能过剩开工萎缩，导致煤炭企业不断降价保量。这是煤炭企业现金流近年来急剧恶化，被迫举债维持经营的重要原因之一。 山西煤炭的整体债务情况未曾披露，但因国企负债占了大头，所以可从省属七大国有煤炭集团中窥出个大概。 目前，七大国有煤炭集团仅公布了2015年前三季度的财务数据。焦煤集团、同煤集团、潞安集团、晋煤集团、阳煤集团、晋能集团、山煤集团分别负债1984.82亿、2107.06亿、1494.56亿、1694亿、1723.35亿、1728.94亿、725.24亿，负债总额超过万亿，体量相当于山西省2015年全年的GDP，总体资产负债率达80%。 “60%在银行，40%是债券之类的。”据任东风估计，山西煤炭的债务大部分仍在银行。但从去年开始，银行开始转化手中的煤炭债务，主要是帮助国有煤炭集团发行债券。债券的持有者大多是银行、保险、信托等机构投资者，基金也持有一些，像债券型基金最终将被个人投资者所持有。 上一页 1 2 3 下一页 |
